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福蓉科技IPO前紧急撇清关联交易   研发费率不足0.5%净利倍增存疑

2019-04-03 06:26:50来源长江商报

长江商报记者 魏度

即将上会接受审核的四川福蓉科技股份有限公司简称福蓉科技研发?#24230;?#20005;重不足持续盈利能力存疑

苹果三星华为等品牌的智能手机金属外壳或平板电脑外壳部分来自福蓉科技福蓉科技也曾自豪宣称2016年其产品可装配约5944万部智能手机全球市场占有率为10.93%行业领先

福蓉科技也有着看上去相当不错的经营业绩2014年至2017年其营业收入增长89.01%净利润则猛增22倍达到1.37亿元

盈利能力大幅提升背后是密集的关联交易福蓉科技与控股股东之间在采购销售担保资金拆借等方面交易频?#20445;?#19988;长期委托控股股东加工圆铸锭等产品直到今年委托加工才停止此外福蓉科技前员工间接股东设立的公?#20928;?#24030;南铝曾是福蓉科技第一大客户2016年突然从前五大客户名单中消失其背后是否存在不为人知的利益

种种迹象表明福蓉科技存在在IPO前紧急撇清关联交易的问题

备受质疑的是冠以科技?#20493;?#23383;的福蓉科技在研发?#24230;?#26041;面过于吝啬报告期2015年至2018年6月30日公司研发费率均不足0.50%且研发人员薪酬在下降未来公司凭什么保持行业领先?#20445;?/p>

管理人员薪酬是研发人员5.42倍

一再强调重视技术与研发的福蓉科技似乎有些言行不一

福蓉科技在其预披露及预披露更新的两份招股书中一再解释其冠名科技?#20493;?#23383;缘由称公司拥有6项授权专利各种体?#31561;?#35777;?#32422;?#34987;成都市级部门认定的成都市企业?#34892;ġ?#25104;都制造业100强

然而作为一家主要生产智能手机铝合金构件企业公司在研发方面堪称吝啬

招股书显?#33606;?#25253;告期福蓉科技研发?#24230;?#20998;别为126.54万元250.69万元158.70万元218.92万元营业收入为5.64亿元7.37亿元9.96亿元4.46亿元研发?#24230;?#21344;营业收入的比重为0.22%0.34%0.16%0.49%这一比例与高新技术企业的不低于3%的认定标准相距甚远

同业可比的上市公司和胜股份2017年2018年研发?#24230;?#20026;2451.05万元3281.12万元占营业收入比例为2.91%3.08%

在研发人员薪酬方面福蓉科技的表现同样较差

截至去年6月30日公司研发技术人员为67人?#24613;?1.47%但在薪酬方面研发人员处于低位

2015年至2017年福蓉科技高层人员年薪为37.37万元40.21万元83.42万元公司全体员工平均年薪为7.50万元8.14万元7.63万元同期研发人员年薪为5.81万元6.87万元6.75万元低于公司平均薪酬公司行政管理人员薪酬为14.14万元18.44万元36.56万元逐年在增长2017年薪酬是研发人员薪酬的5.42倍

?#21592;?#21457;现研发人员薪酬仅略高于生产采购人?#20445;?#19981;仅大幅低于行政管理人?#20445;?#20063;比财务人员工程设备等人员薪酬低

不过福蓉科技似有加大研发?#24230;?#32771;虑此次IPO公司拟募资3.8亿元其中3000万元用来建研发?#34892;ġ?/p>

扑朔迷离的客户关系

福蓉科技关联交易频?#20445;?#19988;其背后或隐藏有不为人知的利益

福蓉科技与控股股东南平铝业的关联交易涉及销售采购融资担保资金拆借等多个方面

关联采购方面公司主要向南平铝业委托加工高品质圆铸锭?#32422;费?#27169;具报告期其委托加工高品质圆铸锭金额为6873.67万元2905.04万元6392.38万元2608.10万元占同类交易的16.33%6.92%15.43%21.32%

2016年至2018年6月30日福蓉科技委托南平铝业加工圆铸锭数量为9925.47吨19311.65吨7570.68吨占其加工数量/采购总量的19.83%32.34%29.22%

福蓉科技IPO募投项目中包括2条熔铸生产线其中1条已于去年3月投产公司称从今年开?#36857;?#23558;不再委托南平铝业加工高品质圆铸锭

福蓉科技还曾向南平铝业拆借资金周转2015年至2017年5月26日福蓉科技分别拆入资金2.17亿元1.26亿元1亿元支付资金占用费为729.23万元297.19万元203.43万元

除了控股股东福蓉科技还与惠州南铝存在扑朔迷离的关系

2014年2015年惠州南铝为福蓉科技第一大客户2015年销售金额高达2.31亿元然而惠州南铝从2016年开?#36857;?#23601;从前五大客户名单中消失

惠州南铝成立于2010年张晓凡持股50%张晓?#19981;?#26159;福蓉科技股东惠州嘉骏华的合伙人承担嘉骏华64.63%出资另两位合伙人是张晓凡之妻钟然先及自然人梅晓刚嘉骏华于2015年12月参与福蓉科技增资时入股目前持有2.91%股权而在2016年9月至2017年5月间张晓凡等三人曾供职于福蓉科技不仅如此梅晓刚还于2017年6月担任福蓉科技惠州分公司法人代表直至当年8月24日

公开资料显?#33606;?#24800;州分公司注册地址曾与惠州南铝注册地址一致均位于惠州市江北21号小区建景丽格公寓1930号

由于嘉骏华持股福蓉科技未达5%惠州南铝因此未被列为关联方未进行详尽披露只是惠州南铝与福蓉科技之间的交易真实性有多少令人生疑

为追?#21482;?#27454;频频起诉

盈利能力大幅提升的福蓉科技应收账款也处于高位

报告期其应收账款余额分别为1.32亿元2.54亿元1.96亿元1.13亿元其账面价值为1.23亿元2.34亿元1.80亿元1亿元账面价值占营业收入的比例为19.49%29.98%16.88%21.83%占流动资产的24.22%42.75%29.99%16.99%期间公司计提的坏账?#24613;?#20026;950.66万元1978.08万元1601.95万元1235.68万元

实际上为了追?#21482;?#27454;福蓉科技频频向法院起诉截至目前仍有6宗欠款纠?#35013;?#23578;未了结诉讼涉及成都荣兴重庆凯诺宁夏南平等6家公司已经确认的欠款合计约为854万元对于这些欠款公司已经计提了683万元坏账?#24613;?/p>

不仅仅是福蓉科技其控股股东南平铝业也通过向法院起诉方式追?#21482;?#27454;目前尚未了结的诉讼为5宗确认的欠款接近千万元

此外与同业可比上市公司相比福蓉科技的应收账款周转率也?#31995;͡?/p>

报告期其分别为4.65次4.04次4.74次2.98次A股公司和胜股份为6.53次5.58次4.78次2.53次利源精制为30.41次27.30次21.90次5.35次

公司存货也处于高位分别为1.31亿元1.78亿元1.53亿元1.71亿元分别占流动资产的25.87%32.49%25.46%29.02%

应收账款和存货?#24613;?#36739;高公司流动性不太充裕报告期公司短期债务为2.75亿元3.47亿元4.50亿元4.07亿元同期货?#26131;?#37329;为1.80亿元0.86亿元1.48亿元1.04亿元

报告期内公司的经营现金流净额分别为-0.37亿元-1.90亿元2.01亿元0.60亿元净利润分别为0.29亿元0.47亿元1.37亿元0.72亿元净利润与经营现金流数据有些背离

责编ZB

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