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今日科创板“九子登科”中微公司市盈率170倍

2019-07-10 11:44:22 来源:长江商报网综合

科创板开市前夕,打?#29575;?#23476;抢先开启。

7月10日,将有9只科创板新股开启申购。9家公司中,中国通号发行价为5.85元,创造了目前科创板公司发行单价最低纪录;乐鑫科技的发行价是9家公司中最高的,为62.6元;中微公司发行市盈率为170.75倍,位居目前科创板公司发行市盈率之首。

科创板新股的?#20048;?#27700;平高低一直是市场关注焦点,从目前已确定发行价格的科创板公司来看,他们的?#20048;?#27700;平并不低,不仅大幅超过主板IPO新股普遍23倍左右的市盈率,也高过不少同行业可比上市公司的?#20048;?#27700;平。

“科创板发行?#20048;?#39640;并不是单独现象,A股整体?#20048;?#37117;普遍比其他资本市场高得多,而科创板IPO?#20048;?#39640;只是打破了以往新股23倍市盈率的潜规则,将上市后的连续涨停提前释放。”香颂资本执行董事沈萌向记者表示。

市盈率低于行业可比公司

为何中微公司的市盈率这么突出?《每日经济新闻》记者了解到,一个重要的原因是,该公司前期融资太多,股本很大,所以每股收益比较低。另外,根据证券时报e公司的报道,公司未来增长预期较好、市场认可度比较高,也是中微公司?#20048;到?#39640;的原因。

“从市盈率绝对值和其他行业公司的对比来看,中微公司170倍市盈率确实高了,可能未来会面临破发风险。”一位投行人士向记者表?#33606;?#20294;从半导体行业在二级市场的平均市盈率,包括询价机构给中微公司的定价来看,(价格)是市场定出来的,市场没有觉得170倍市盈率高”。

尽管中微公司有较高的市盈率,但根据公?#20061;?#38706;的公告,其市盈率(170.75倍)低于可比公司北方华创(407倍)、长川科技(189倍)与至纯科技(181倍);其市销率与北方华创(9.35倍)近似,低于长川科技(24.5倍)。

实际上,除了容百科技,今日开启申购的公司中,包括中微公司在内的8家公司2018年静态市盈率均低于可比公司平均值。

中微公司主承销商海通证券出具的报告认为,高科技公司成长迅速,但如果尚?#21019;?#21040;具备足够经济效应的销售规模,传统的PE?#20048;?#26041;法具有局限性,而销售收入的增长更能?#20174;?#20225;业的真实价值,所以其采用PE(2019)为辅、PS(2019)为主测算中微公司市值空间。

“现在市场确实有些躁动,有一些股票我们也觉得定价高了。”前述投行人士提到:“但监管没有过多地干预,而是交给了市场去博?#27169;?#25105;想,之后再多发几只股票,再多上几批科创板企业,市场的定价水平会?#20808;?#30340;,企业的?#20048;?#20063;(会)回到真实水平”。

另一位投行人士说:“财务指标在很大程度上是?#20174;?#36807;去的,如果仅仅以过去的财务数据,机械地去?#20048;擔?#19981;能?#20174;?#20225;业真正的价值。我不觉得100倍、200倍市盈率就是高,我们应该用相对合理的方式对其价格进行评估。”

超募是?#37995;?#21629;题

值得注意的是,从按照发行价计算的?#25216;?#36164;金与招股书披露的融资计划看,今日开启申购的9家科创板公司中,有多家公司预计会出现超募现象。

《每日经济新闻》记者统计发现,中国通号、中微公司、光峰科技、乐鑫科技、福光股份、新光光电及安集科技这7家公司,按发行价计算的预计?#25216;?#36164;金金额均超过了招股书披露的拟?#25216;?#36164;金。

还是以中微公司为例,公?#20061;?#38706;的招股书(注册稿)显?#33606;?#20844;司拟?#25216;?#36164;金10亿元,而此次中微公司确定发行价后的预计?#25216;?#36164;金总额为15.5亿元。

有?#30340;?#20154;士分析,科创板运行前期企业出现超募的现象,其主要原因在于目前市场普遍对科创板热情高涨,而科创板前期上市企业数量少,造成标的稀缺,而市场资金相对充裕。

对于科创板公司出现超募的情况,前述投行人士表?#33606;?#27880;册制之下超募是一?#37995;?#21629;题,因为价格都是市场定的,企业不是专门冲着募资去的,是上市必须要释放这么多股票。

(每日经济新闻)


责编:ZB

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