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三全食品水饺主业营收三年来首现下滑 净利率1.8%垫底同业上市公司

2019-04-23 06:45:49 来源:长江商报

长江商报消息 □本报记者 张璐

生产速冻水饺的三全食品(002216.SZ)作为国内速冻行业的龙头企业,自2008年上市以来,混迹资本市场十年有余,然而并没有充分利用资本市场做得风生水起。

随着近年来的扩张发展,三全食品营收不断增长,然而利润率却不断降低,经营状况陷入困境,食品安全问题频现。

近日,三全食品发布2018年年报,虽然净利润恢复至亿元之上,但营业收入增长仅5.39%,为近三年新低。同时,从业务营收贡献来看,传统业务增长明显乏力,水饺、汤圆两大传统产品均陷入扩大市场份额的瓶颈之中。

4月17日,长江商报记者就此次公告的相关问题,向三全食品董秘办发去采访提纲,但截至发稿尚未收到回复。

值得关注的是,今年2月份,“非洲猪瘟水饺”事件再次将三全食品推向公众的视野。根据2018年年报,截至2018年12月31日的三全相关“问题水饺”全额计提存货跌价准备,合计减少净利润41.78万元。值得注意的是,截至目前,“猪瘟事件”仍未出现明确的调查结果。

传统业务营收增速明显放缓

4月10日,三全食品发布了2018年年度报告,全年实现营业收入55.39亿元,比上年增长了5.39%;实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为1.02亿元和6899.8万元;比上年同期分别增长了41.49%和59.87%。

虽然三全食品在过去一年实现营收、净利双增,但与2017年相比,增长幅度均呈现明显的放缓趋势。2017年,公司营业收入和净利润分别同比增长9.93%和82.45%。此外,三全食品在报告期内的非经常性损益合计0.33亿元,其中政府补助为0.21亿元,对公司业绩影响较大。

另外,值得注意的是,据公开数据显?#33606;?014年至2018年,三全食品的营收年均复合增长率仅为7.85%,?#23545;?#19981;及行业14%的水平。

目前,三全食品主要产品为汤圆、水饺、粽子、面点及其他。其中汤圆、水饺、面点及其他是长期以来三全食品的三大营收主力,三种产品2018年营收均超过15亿元。其中水饺及汤圆是三全食品起?#19994;?#20004;大产品。

但通过梳理财报,记者发现,占据三全食品第一大业务的水饺板块,出现了自2015年来的首次业绩下滑,增幅从2017年8.65%,减少到2018年的-3.12%,营收为19.23亿元。

与此同时,财报数据显?#33606;?#27700;饺业务在整体营收中的占比也正在缩减,从2016年的38.22%滑落至2018年的34.72%。而汤圆产品虽然在2018年营收微增长2.78%,但其营收占比由29.38%下降至28.65%。

值得注意的是,非洲猪瘟事件再次将三全食品推向公众的视野。今年2月份,三全食品陷入了“猪瘟事件”。在湖南省两?#39029;?#24066;中的“三全灌汤水饺”3份样品检测出非洲猪瘟病毒核酸阳性。

尽管三全食品第一时间封存相关疑似产品灌汤水饺?#24067;?4127件,价值217.14万元,并针对这批封存产品做无害化销毁处置。但是,从其2018年年报可见,该事件?#29575;?#19977;全食品当年度净利润减少。

年报称,由于涉事产品大部分产品为2019年生产,故对截至2018年12月31日的相关产品全额计提存货跌价准备,合计减少净利润41.78万元,减少归属于母公司净利润41.78万元。截至目前,该事件仍未有明确的调查结果。

中国食品产业分析师朱丹蓬在?#37038;?#38271;江商报记者采访时说道,“猪瘟事件”对三全食品的影响短期内很难消除。短期来看,三全食品相关速冻水饺产品将在各个渠道被大量下架,对销量的冲击是巨大的,同时伴随着市场份额萎缩?#24674;?#26399;来看,供货商、渠道商等对其信任?#28982;?#19979;降,相关产品市场会被其他速冻水饺品牌替代;长远来看,该事件对企业商誉的毁损将是长期的,需要花费更大的代价才能重新俘获消费者。”

存货超10亿元

值得注意的是,在三全食品营收增长的过程中,三全食品的存货也在不断增长,自三全食品营业收入突破50亿以来,其存货也始终保持在10亿以上。年报显?#33606;?#25130;止2018年12月31日,三全食品目前存货金额为10.12亿元。

据了解,三全食品的存货主要包括原材料、包装物、自制半成品、发出商品、库存商品、低值易耗商品、商品猪及其他。其中发出商品、库存商品及原材料是三全食品存货中账面价值排名前三的三种存货。

根据数据显?#33606;?#19977;全食品2018年存货中,发出商品账面价值4.79亿,库存商品账面价值2.60亿,原材料价值1.75亿元,其中原材料价格按成本价计算。存货价值的高居不下,也直接影响着三全食品的周转效率,具体来看,2017年、2018年,三全食品的存货周转天数分别为104.61天及102.95天,重回百天以上。

此外,记者发现,在2014年三全食品经历盈利低谷以来,其资产减值损失也出现了较大的变动。自2014年以来,三全食品的资产减值水平突破千万,2018年资产减值5012.44万元,相当于当期净利润的49.19%。

根据三全食品2018年年报中资产减值损失的分类显?#33606;?#20854;中坏账损失577万,存货跌价损失975万,固定资产减值损失3459.8万元,占当期资产减值损失的69.02%,相较于2017年增长243.4%。

根据年报显?#33606;?018年固定资产减值主要是来源于对闲?#27809;?#22120;设备计提的减值。此次,三全食品对闲?#27809;?#22120;设备计提4284万的减?#24213;?#22791;后,闲?#27809;?#22120;设备账面价值仅剩1331万,将大幅降低对未来净利润的影响。

去年销售净利率仅为1.83%

在快速增长的行业,竞争也在加剧,近两年形成了三全、思念、湾?#26032;?#22836;、海霸王、安井争霸的格局。其中,三全、思念、湾?#26032;?#22836;作为“三巨头?#20445;?017年市场总份额达到了75%,三全独占了其中30.6%。

三全食品虽然保住了行业龙头地位,但并没有呈现出龙头企业应有的获利优势,净利?#39135;?#24180;处于底部。2015年和2016年,三全食品的销售净利率不足1%。近两年略有提升,到2018年也仅为1.83%。

与同行上市企业相比,三全食品也?#34892;?#23604;尬。同处速冻食品行业的安井食品和惠发股份,其净利率都?#20923;?#19977;全食品。2018年,惠发股份的净利率处于近几年的最低水平,但也为4.34%。尚未公布2018年年报的安井食品,前五年净利率?#24674;?#20445;持在5.80%左右。

在产品创新方面,年报显?#33606;?018年,三全食品在速冻水饺、速冻汤圆、速冻馄饨、速冻粽子、速冻包子、常温米饭等400多种主食产品的基础上,开发新的系列和品类,进一步丰富了产品线。

在朱丹蓬看来,“虽然三全食品存在品?#35780;?#21270;、产品老化、运营?#20302;?#32769;化等问题,对该公司造成了较大的制?#36857;?#20294;是从其2018年年报看出,三全食品应对行业瓶颈也做出调整,单列出一个餐饮渠道出来,有很多的企业像王老吉、恒天然以及雀巢等都在餐饮渠道进行加码,所以这一渠道的调整对于三全的一个可?#20013;?#21457;展还是有一定的带动作用。”

责编:ZB

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