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中国通号手握117亿现金仍拟募105亿 三年赚97亿经营现金流不足5亿

2019-04-22 06:47:10来源长江商报

    长江商报记者 徐佳

    科创板受理队伍迎来巨无霸参赛选手中国铁路通信信号股份有限公司03969.HK以下简称中国通号?#20445;?/p>

    日前上交所科创板官网披露中国通号招股书此次公司拟登陆科创板募集资金105亿元暂列科创板拟募资金额首位这在A股所有上市公司中也处于较高水平

    不过截至2018年末中国通号近800亿资产总额中货币资金就高达117.12亿元占总资产比例为14.7%

    巨额募资的背后中国通号也展现了超强的盈利能力报告期2016年至2018年公司实现净利润分别为30.45亿元32.22亿元34.1亿元复合增长率达5.8%

    但长江商报记者注意到业绩高速增长的同时公司利润含金量却并不高同期中国通号经营现金流量净额分别为29.35亿元-8.8亿元-15.86亿元在近三年归母净利润总和达到96.8亿元的情况下中国通号经营活动产生的现金流量净额总额仅为4.69亿元占净利润的比例不足5%

    拟募资105亿暂列科创板首位

    招股书披露中国通号的历史可追溯至1953年中国铁道?#21487;?#31435;通信信号工程公司1981年中国铁道部批准组建公司控股股东通号集团通号集团为国务院国资委监管的大型国有全资企业2010年通号集团整体改制并发起成立股份公司当年年末中国通号正式成立2015年8月中国通号成功在香港联交所主板上市

    此次中国通号拟登陆上交所科创板拟公开发行股票不超过21.97亿股募集资金105亿元分别用于先进及智能技术研发项目先进及智能制造基地项目信息化建设项目补充流动资金?#20154;?#22823;项目

    值得一提的是截至目前上交所已受理89家公司的科创板拟上市申请中国通号是目前唯一一家拟募资金额超过百亿的公司也是89家公司中拟募资金额最高的公司这在A股所有上市公司中也处于较高水平

    财务数据显?#33606;?016年至2018年中国通号分别实现营业收入297.7亿元345.8亿元400.1亿元归母净利润分别为30.45亿元32.22亿元34.1亿元复合增长率达5.8%扣非后归母净利润分别为28.34亿元30.92亿元32.95亿元

    同期中国通号净利润率分别为10.74%9.94%9.29%而行业平均值分别为4.06%5.05%4.15%公司展现了超高的盈利水平

    从营?#23637;?#25104;来看中国通号主业包括轨道交通控制系统工程总承包及其他业务2018年公司这三大板块分别实现营业收入284.22亿元11.53亿元0.6亿元占营收的比例分别为71.03%28.82%0.15%

    不过作为科创板受理队伍的重量级企业中国通号也面临着主要客户流失的风险招股书显?#33606;?016年至2018年公司前五大客户收入分别占营业收入的57.9%46.76%及39.29%公司的主要客户为中国铁路总公司各客专公司及各城市轨道交通公司由于公司的业务性质失去某一个主要客户可能会对公司的经营业绩造成影响如公司在未?#21019;?#22833;主要客户可能会对公司造成不利影响

    三年分红逾24亿占归母净利25%

    长江商报记者注意到业绩亮眼的同时中国通号现金流质量却在走低

    报告期公司经营活动产生的现金流量净额分别为29.35亿元-8.8亿元-15.86亿元在近三年归母净利润总和达到96.8亿元的情况下中国通号经营活动产生的现金流量净额总额仅为4.69亿元占净利润的比例不足5%

    对于去年经营性现金流量净额进一步下降中国通号表示主要系公司?#20013;?#21152;大研发资金投入?#24179;?#26377;轨电车智慧城市及电力电气化等项目建设受宏观环境影响业主项目融资规模有所控制导致部分项目资金回款周期变长

    不过报告期内公司研发费用率并不算高?#39029;手?#24180;下滑趋势报告期中国通号研发费用分别为10.5亿元11.8亿元13.2亿元占当期营业收入的比例分别为3.53%3.41%3.31%

    资产结构方面随着生产规模不断扩大中国通号总资产逐年稳步增长报告期公司总资产分别达502.95亿元612.45亿元796.78亿元年复合增长率达25.87%

    截至2018年末中国通号流动资产及非流动资产分别为653.15亿元143.63亿元占比分别为81.97%18.03%其中货币资金应收票据及应收账款合同资产分别为117.12亿元154.43亿元309.4亿元占总资产比例分别达14.7%19.38%38.83%

    报告期公司负债总额分别为276亿元360.2亿元494亿元资产负债率分别为54.89%58.81%62.01%

    基于业务特性中国通号负债结构呈现出流动负债比例较高的特点截至各报告期末公司流动负债占总负债的比例分别为95.63%95.71%96.41%

    股东方面中国通号股权结构并不复杂截至招股书签署日通号集团持股比例为75.14%为中国通号控股股东国务院国资委持有通号集团100%股权为中国通号实际控制人公司前十名股东中无自然人股东且不存在除通号集团之外的其他持有公司5%以上股份或表决权的主要股东

    值得一提的是近年来中国通号均保持较高的分红水平2016年至2018年公司现金分红金额分别为2.2亿元8.8亿元13.2亿元三年累计分红24.17亿元占归母净利润总额的25%


责编ZB

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