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华熙生物研发投入占营收低于5% 销售费用增速达100%

2019-04-18 06:10:48 来源:长江商报

长江商报记者 郑玮

4月10日,上交所披露华熙生物招股书,经过20天的上市辅导,这家主要生产玻尿酸的企业成功上榜科创板受理名单。

值得关注的是,与其他受理企业超30%的研发投入相比,华熙生物的研发投入占营业收入低于5%,相对而言,其近年来的销售费用却节节攀升,达到20%以上。

“现在的医美行业已经不再是靠研发带动的阶段,而是转到了裂变营销模式。”有?#30340;?#20154;士分析,医美行业的营销轰炸在当下属于常态,华熙生物如果能加大产品研发,开发出更多新?#26041;?#20250;更有利于打开局面。

事实上,早在2008年10月,华熙生物原间接控股股东开曼华熙就在港交所IPO,发行股份7800万股。不过,在港股上市9年后,开曼华熙正式退出港股市场。

“自上市以来公司的股价表现一直不令人满意。股价低迷对公司的客户口碑造成不利影响,继而对其业务以及员工?#31185;?#36896;成不利影响。”华熙生物还表?#33606;?#19978;市要求公司承担行政、合规及其他上市相关成本及开支;如该成本及开支被削减,节省的?#24335;?#21487;用于公司的业务营运。

此次登陆科创板是否还会存在上述问题,长江商报记者就此向华熙生物发出采访函,不过截至发稿,华熙生物并未对此回应。

因故宫口红蹿红

真正让华熙生物进入大众视野的,当属被外界热议的“故宫口红”。

2018年12月,故宫文创馆宣布推出6款口红产品以及两款面膜,随后产品遭购买者吐槽“外观不够高级、塑料感强、口红粘杯明显”,堪称“宫廷风贴纸+TF外壳”,因此故宫口红上市未满月,官方便宣布停产。

故宫口红由故宫博物院文化创意馆和?#26412;?#21326;熙海御科技有限公司负责设计研发及发售,双方签订3年合作期限。而?#26412;?#28023;御正是华熙生物的全?#39318;?#20844;司。

?#23548;?#19978;,生产口红和面膜只是华熙生物的部分业务,玻尿酸原料供应商才是对其身份更为精准的描述。招股书显?#33606;?#21326;熙生物是中国化妆品用?#35813;?#36136;酸行业标准的第一起草单位。

2016年-2018年,华熙生物主营业务的毛利率为77.22%、75.4%和79.94%,在市场上表现出较为良好的竞争力。

事实上,此前华熙生物就踏足资本市场。

2008年,华熙生物成功登陆港股。不过,2017年6月,华熙生物宣布从港股退市,直至当年的11月1日彻底完成退市便撤销其在香港联交所的上市地位。

期间,华熙生物自2008年上市以来该公司的股价表现一直不令人满意,作为全球最大的?#35813;?#36136;酸原料生产商之一,该公司十分重视其声誉,要约人认为股价低迷对公司的客户口碑会造成不利影响,继而对其业务以及员工?#31185;?#36896;成不利影响。

由此一来,私有化后的华熙生物便等来了这个通过科创板上市的好机会。

研发和销售费用倒挂

根据招股书,2016-2018年,华熙生物研发投入占营业收入的比例分别为3.27%、3.14%、4.19%,均未达到5%,截至招股书发布日,公司拥有95项专利。

从员工人数上看,截至2018年末,研发人员占总员工人数的比例为15%,生产人员占比为41%,销售人员占比为27%。

华熙生物也在招股书提示风?#31896;疲?#22312;新产品研发的过程中,可能存在因研发技术路线出现偏差、研发投入成本过高、研发进程缓慢而导致研发失败的风险。

为了维持?#23548;?#39640;速增长,华熙生物销售费用高速增长,报告期内,分别为1.1亿元、1.3亿元和2.8亿元,占当期营业收入的比例分别为14.60%、15.34%和22.46%。

尤其是2018年,销售费用的增速达到100%,公司表示2018年销售费用较2017年度增幅较高,主要原因在于公司不断加强营销团队建设,销售人员数量增长较多;加上为打造全新的企业形象、树立更高的品牌知名度,触及更多终端消费者,华熙生物以央视广告等宣传方式加?#31185;?#29260;推广,相应广告宣传费用提高4417.76万元。

另外,公司采取多种营销手段进一步开拓医疗终端与功能性护肤品业务,特别是2018年以来,公司推出更多功能性护肤品子品牌,市场开拓费也随之增加较多;功能性护肤品产品覆盖更多电商平台,且加强线上推广力度,因而线上推广服务费有所增长。

正因如此,华熙生物综合毛利率在80%左右,净利润率只有30%左右。2018年,公司净利润?#35270;?016年的37%下降到34%。

责编:ZB

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