长江商报 > 贵州茅台毛利94%借涨价提振百亿业绩   高调分红182亿前十大股东分走138亿

贵州茅台毛利94%借涨价提振百亿业绩   高调分红182亿前十大股东分走138亿

2019-04-01 06:27:19 来源:长江商报

    长江商报记者 屠心凯 综合报道

    股市是经济的晴雨表,贵州茅台(600519.SH)则是晴雨表中的晴雨表。

    作为A股白酒龙头,贵州茅台28日晚发布了公司2018年年报。年报显示,2018年贵州茅台实现营业收入736.39亿元,比2017年增长了26.49%,实现营业利润513.43亿元,净利润352.03亿元,比2017年增长了30%。

    与此同时,一份霸气的分红方案也令市场折服。分配方案显示,贵州茅台计划10派145.39元,合计将派发现金182.64亿元,占该年度总盈利的51.88%。如果按照规模来算,分红金额可买下A股最小的4家白酒企业。

    此外,亮眼业绩背后,提价增利趋势明显,2018年初,茅台酒的出厂价从819元提升至969元,500ml装的53度?#21830;?#33541;台酒的终端定价从1299元/瓶提至1499元/瓶。年报指出,2018年茅台酒的销量达到3.25万吨。以每吨茅台酒2124瓶计算,提价带来的直接营?#31449;?#22686;加约103.5亿元。

    市值超万亿超越中国银行

    3月28日晚间,贵州茅台发布了一份能亮眼的年报。

    报数据显示,2018年贵州茅台酒股份有限公司实现营业收入736.39亿元,比2017年增长了26.49%,实现营业利润513.43亿元,净利润352.03亿元,比2017年增长了30%。

    在?#26102;?#24066;场上,茅台股价也是一路高歌。截至3月29日,受年报数据利好,贵州茅台股价报收于853.99元/股,当日涨幅5.85%,公司市值达到1.07万亿,超越中国银行居两市第6位。

    从年初至今,贵州茅台涨幅为44.74%,60日涨跌幅为52.48%,两项数据在七?#39029;?#19975;亿市值公司中排第一。

    事实上,作为中国白酒龙头企业,贵州茅台股价稳坐两市第一高价股的同时,公司市值也是随之创新高,一路超过中国石化、中国人寿、招商银行,目前茅台市值在A股上市公司第七位,与工商银?#23567;?#24314;设银?#23567;?#20013;国石油、中国平安、农业银行和中国银行同处万亿元市值行?#23567;?#32780;从年初至今,短短2个多月时间,茅台市值与中国银行市值比肩。

    对于茅台市值过万亿元一事,李保芳28日在博鳌论坛上表示,“这是非常不容易、非常不错的表现。这至少说明了,一是投资者的信心。二是体现了消费者的信心。随着国民收入增加,未来消费会升级”。

    分红规模可买下A股4家酒企

    除了亮眼的业绩,贵州茅台一份霸气的派现方案,也令投资者不得不折服。

    根据年报分配方案,贵州茅台2018年实现盈利352.04亿元,合计将派发现金182.64亿元,占该年度总盈利的51.88%。

    这一分红规模有多大?大致可买下A股最小的4家白酒企业,即*ST皇台(7.89亿元)、金种子酒(42.52亿元)、金?#31449;?54.45亿元)和酒鬼酒(79.48亿元),这4家上市公司的市值合计达到184.34亿元。

    此外,值得注意的是,年报中紧跟派现后面还有一句话——剩余777.18亿元留待以后年度分配。从数字上看,似乎145.39元不会是茅台派现的最高值。

    不过,尽管贵州茅台分红规模巨大,但由于大股东持股比例较高,该次分红大部分都将落入大股东囊中。截至目前数据,中国贵州茅台酒厂(集团)持股61.99%,是公司第一大股东,将在本次分红?#24515;?#36208;113.22亿元。其次,通过陆股通买入的外资,也将获得14.53亿元的分红。

    此外,获得较高分红的还包括贵州茅台酒厂集团技术开发公司、易方达资产管理(香港)有限公司-客户资金(交易所)、中央汇金资产管理有限责任公司,它们分别可获得现金分红4.04亿元、1.79亿元和1.57亿元。如将前十大股东持股合计,它们可获得贵州茅台的现金分红138.7亿元。

    然而,霸气归霸气,但是就派现的绝对规模来看,贵州茅台连A股前五都无法进入。同时就股息率来看,贵州茅台更是只能排名第230名。

    茅台酒“支撑”近九成营收

    贵州茅台业绩强势增长的背后?#21069;?#37202;价格上涨的功劳。

    年报显示,“支撑”贵州茅台营业收入近九成的茅台酒,2018年毛利率达到93.74%,同比提升了0.92个百分点。2017年茅台酒的毛利率是89.93%。

    从目前看,茅台酒毛利率攀升的背后,有可能是基于茅台酒提价所致。2018年起,茅台开始执行茅台酒五年来新的出厂价。每瓶一斤装茅台酒出厂价提高至969元/瓶,平均上调幅度为18%。

    年报指出,2018年茅台酒的销量达到3.25万吨。以每吨茅台酒2124瓶计算,提价带来的直接营?#31449;?#22686;加约103.5亿元。

    国盛证券研报称,2018全年茅台酒销售吨价201.7万元,同比增长16.3%,吨价提升源于公司2017年底提升茅台?#21830;?#20986;厂价18%。这波涨价红利在2018年得到?#22836;擰?/p>

    安信证券称,由于茅台现有经销商计划不增不减,取缔经销商的计划量未能?#34892;?#25237;放市场,2018年三季度以来需求得不到满足,茅台批发价稳步上?#23567;?/p>

    2018年,贵州茅台酱香系列酒经销商增加较多,同时减少了607家经销商,其中茅台酒经销商减少437家。

    中银国际也表示,2018年茅台酒经销商减少了437家,2019年内部整治继续?#24179;?#22240;此直销?#22836;?#26631;占比将明显提升,从而带动均价提升。

    海纳机构董事长吕咸逊也表示,茅台通过推出生肖酒、年份酒等非标产品,完善产?#26041;?#26500;,满足消费者差异化、高端化的个性化需求。非标酒定价高于普通茅台,实现间接提价,进而带动公司业绩提升。


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