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华莱士半年赊账1.8亿资金周转承压   存货猛增近七成毛利率跌破6%

2019-03-25 07:19:01来源长江商报

    长江商报记者 吴婷

    过期汉堡重复用油蟑螂出没成立10年的华莱士日前陷入后厨危机

    这家被视为中国麦当劳的快餐企业此前以每天新开3家的速?#26085;?#39046;全国市场跻身亚洲最大的快餐连锁企业之列

    然而长江商报记者对比华士食品836475.OC财报发现近年来华莱士毛利率?#20013;?#19979;滑已跌至6%其存货更是在2018年上半年猛增近七成与此同时其负债全部来自流动负债应付票据及应付账款达1.81亿元占流动负债比86.19%而同期华莱士货币资金仅为6514.6万元

    赊账经营一方面体现华莱士与上游具有很好的合作关系但同时其猛增的应收账款也令其资金周转风险增加中国食品产业分析师朱丹蓬在?#37038;?#38271;江商报记者采访?#27604;?#20026;华莱士一味的靠规模化并不是上策一方面为了订单会和供应商签订长期合约存货压力转?#39057;?#38144;售压力上同时经营风?#21344;?#25972;个供应链的难度都会与?#31449;?#22686;

    营业成本超总营?#31449;?#25104;

    平价汉堡称霸全国的华莱士其官网显示曾获评中国烹饪协会企业信用评价AAA级信用企业先进单位入选第十届中国品牌价值500强

    然而近日南昌一家华莱士被媒体曝光对外称产品全部来自福州总部但实际生产商就位于南昌此外后厨蟑螂满地跑汉堡过期隔夜食品翻新等问题也被公之于众

    对此3月16日华莱士发表声明称当事餐厅已停业整?#27169;?#23558;安排专业消杀团队对餐厅堂面及后厨进行全面消杀并组织员工对餐厅各个操作间进行卫生清扫整改期间将无限期停业在声明中华莱士表?#33606;?#23558;严把食品安全关积极完善餐厅巡店监督体系?#20013;?#25552;升餐厅环境卫生标准提升餐厅服务水平

    后厨危机背后是快速扩张之患市场研究机构Ibis World在2013年出具的一份报告显?#33606;?#21326;莱士以每天新开三家门店的速度迅速扩张堪比麦当劳和中国国内连锁餐饮同行德克士(Dicos)截至2014年1月华莱士已拥有4800家连锁店比2013年底?#31995;?#22522;在中国的4600多家连锁店还要多两百家并跻身亚洲最大的快餐连锁企业之列

    华莱士股转说明书显?#33606;?#21326;莱士在国内每开设一家店公司会收取1万元咨询?#36873;?#20027;要向客户提供品牌使用按照统一的标识进行设计装修及快餐店开设前咨询管理等服务财报显?#33606;?013年-2017年咨询服务费收入分别为456.60万元336.12万元318.4万元244.5万元347.1万元这意味着华莱士每年平均新增340多家连锁店?#31449;?#26032;增1家

    不过值得注意的是在急速扩张之下营收增长明显但营业成本也一?#26412;?#39640;不下占营?#31449;?#25104;以上财报数据显?#33606;?013年-2017年2018年上半年华莱士营收分别为6.7亿元5.14亿元6.45亿元11.08亿元16.45亿元10.98亿元但同期营业成本分别为6.58亿元5.04亿元6亿元10.39亿元15.42亿元10.65亿元同期营业成本占总营收分别为98.2%98.05%93.02%93.77%93.74%97%

    ?#29575;?#19978;近年来华莱士毛利率也在?#20013;?#19979;滑数据显?#33606;?013年-2017年度综合毛利率分别为6.97%7.26%6.95%6.18%6.24%2018年上半年毛利率为5.96%

    存货增幅近七成  半年赊账1.8亿

    ?#31449;?#19968;店的扩张规模带来的不仅是高成本的运营?#20013;?#19979;滑的毛利率还有存货的猛增

    财报数据显?#33606;?018年上半年华莱士存货达1.41亿元较2018年年初增长67.39%而2016年2017年华莱士存货仅为8852.2万元和8409.2亿元2018年上半年华莱士流动资产为3.71亿元存货占流动资产比达37.99%而2017年年底存货占流动资产比仅为27.21%

    在公告中华莱士表示主要产品为鸡肉类冷冻食品该类材料存在着因动物疫病导致的原材料供应不足或原材?#29616;?#37327;受损的风险同时因公司生冷肉类冻货占存货比重较高生冷肉类原料价格的大幅波动会直接影响公司毛利率水平从而影响公司的经营业绩

    更值得注意的是在华莱士负债结构中多年来负债全部来源于流动负债2018年上半年华莱士流动负债为2.1亿元其中短期借款1900万元应付票据及应付账款达1.81亿元占流动负债比86.19%而同期华莱士货币资金仅为6514.6万元

    一位?#30340;?#20154;士分析认为应付账款占负债比较高说明负债均来自供应商扎帐即通过对上游供应商赊账达获得资金周转但同时应收账款较多的话企业资金周转风险会受?#25509;?#21709;

    ?#29575;?#19978;近年来华莱士经营活动产生的现金流量净额也在?#20013;?#32553;减财报数据显?#33606;?016年-2017年2018年上半年其经营活动产生的现金流量净额分别为2687.17万元1693.8万元-32.9万元

    中国食品产业分析师朱丹蓬在?#37038;?#38271;江商报记者采访?#27604;?#20026;对于华莱士而言库存的需求可以根据时间阶段备货关键是?#27492;?#22791;货周期是多少

    朱丹蓬认为加速扩张开店对华莱士而言需要加大重资产投入重资产投入会拉低其利润当重资产模式在不?#31995;?#21152;的时候它的经营风险成本控制食品安全控制以及未来运营管理的跨度和难度包括整个供应链的难度都会与?#31449;?#22686;


责编ZB

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