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宇通客车借款猛增35亿净利降四成 5年分红87亿宇通集团落袋36亿

2018-11-02 06:43:03来源长江商报

长江商报消息 本报记者 魏度

伴随着新能源补贴政策退坡影响客车龙头企业宇通客车600066.SH盈利能力加速滑坡

三季报显示今年前9个月宇通客车实现净利润11.98亿元同比下降37.04%扣非净利润10.21亿元同比下降41.67%

这是继2017年以来净利润再次下滑2017年公司净利润下降22.62%

宇通客车于1997年在上交所挂牌至今已有21年在1997年至2016年的20年间净利润增长了93倍尤其是2010年以来受新能源汽车补贴政策影响公司净利润增长更为迅猛

借助政策红利实现盈利能力大幅提升的同时宇通客车大肆实施现金分红近5年来2018年尚未分红累计分红87.56亿元接近累计净利润的六成

根据宇通客车股权结构宇通集团直接间接持有宇通客车41.14%股权上述巨额分红盛宴中宇通集团分享了36亿元

据不完全统计2015年至今公?#20928;?#24471;的新能源补贴超过200亿元

然而随着新能源补贴政策退潮宇通客车的经营压力徒增

一个值得关注的现象是今年前9个月公司短期借款猛增35.52亿元

产销净利接连滑坡

宇通客车出现了净利润加速下滑迹象

今年前9个月公司实现营业收入193.74亿元同比微增约2%净利润11.98亿元较去年同期的19.02亿元下降了37.04%扣非净利润10.21亿元去年同期为17.51亿元同比下降41.67%

作为国内客车龙头中原霸主宇通客车取得如此业绩令人大跌眼镜曾经宇通客车取得了十分骄人业绩

1997年公司上市当年其营业收入净利润分别为4.37亿元0.43亿元上市之后至2016年长达20年时间公司保?#33267;?#25345;续稳步增长势头至2016年公司营业收入达到358.50亿元较1997年增长了81.04倍期间2010年突破百亿达到134.79亿元2013年达202.49亿元2015年达312.11亿元短短6年时间就劲增了200亿元

同期公司净利润从0.43亿元暴增至40.44亿元增长了93.05倍期间2011年首次突破10亿元2014年突破20亿元2015年2016年净利润接连破30亿元40亿元大关

然而从2017年开?#36857;?#32463;营业绩开始大滑坡2017年公司实现营业收入332.22亿元同比下降7.33%净利润31.29%同比下降22.62%扣非净利润28.03亿元同比下降25.77%

这?#20540;?#21183;?#26377;?#33267;今?#39029;?#29616;加速之势今年一季度公司净利润同比下跌6.81%上半年下跌23.42%前三季度跌幅扩大至37.04%

营业收入和净利润下降是公司产销量下滑的直接体现

2017年宇通客车产量为6.72万?#33606;?#21516;比下降5.29%销售量为6.76万?#33606;?#21516;比下降4.82%这是自2012年以来公司客车首次出现产销量下滑

对于经营业绩下滑宇通客车解?#32479;ƣ?#26032;能源汽车补贴政策退坡是其重要原因

长江商报记者查询发现2015年2016年宇通客车获得新能源汽车补贴68.6亿元99.5亿元今年上半年这项补贴达到58.60亿元

百亿分红大股东获逾40亿

经营业绩曾经不?#39057;?#23431;通客车也曾大举实施现金分红公司控股股东及其实控人也收获满满

分红数据显示上市以来宇通客车进行了19次现金分红累计分红金额达116.08亿元上市以来公司累计获得净利润225.49亿元分红率达到51.48%

长江商报记者发现分红最多的年度为2013年至2017年宇通客车的分红金额分别为6.37亿元14.77亿元33.21亿元22.14亿元11.07亿元分红率分别为34.94%56.55%93.94%54.75%35.38%近去年累计分红87.56亿元占累计净利润的57.82%其中2015年几乎分光了当年全部利润

巨额分红最大的受益者是公司控股股东及实控人

公开资料显示宇通客车曾是一家国营客车厂后改制为民营企业其控股股东宇通集团?#27493;?#34892;了改制

根据宇通客车年报披露截至目前宇通集团直接持有宇通客车37.19%股权宇通集团全?#39318;?#20844;司猛狮客车持有宇通客车3.95%股权宇通集团合计持有宇通客车41.14%股权

宇通集团的股权关系显示宇通客车实控人汤玉祥持股99%的亿仁实业持股15%另外85%股权由郑州通泰志合企业管理中心有限合伙简称通泰志合直接持有郑州通泰人合壹号企业管理中心有限合伙(简称通泰人合系列等36家合伙企业为通泰志合的有限合伙人而郑州通泰?#29616;?#31649;理咨询有限公司简称管理公司为前二者的普通合伙人和执行事务合伙人对通泰志合的重要事务享有决策权不享有收益分配权汤玉祥朱波等7名合伙人分别持有管理公司46%8%8%8%8%14%8%股权为公司实控人

那么近五年来的分红中宇通集团将收到36亿元的分红现金作为实控人之一公司董事长汤玉祥还直接持有宇通客车153.34万股不考虑间接持股宇通集团因素仅从亿仁实业及直接持股近五年汤玉祥从宇通客车获得的分红金额就达到13.06月亿元

短期借款猛增4.61倍 股价跌六成

大举分红之后随着盈利能力大幅下降宇通客车的现金流紧张局面日益显现

今年三季报显示截至9月底公司短期借款为43.22亿元较年初的7.70亿元猛增了35.52亿元增幅为461.26%

而今年6月底公司的短期借款余额为24.36亿元较年初增长216.24%

对比发现仅在今年三季度公司的短期借款就净增加了18.86亿元超过上半年短期借款增加数

短期借款大幅增长源于公司资金短缺2017年虽然公司净利润达到31.29亿元但经营活动产生的现金流净额为17.49亿元同比增幅为149.51%

今年前9个月虽然经营活动现金流呈现大幅回流之势但仍然净流出13.12亿元同期投资活动现金流净流出14.92亿元现金流大幅净流出宇通客车大举增加借款就不奇?#33267;ˡ?/p>

从目前数据看宇通客车还存在一定的财务压力

截至今年9月底公司流动资产283.64亿元但货币资金只有20.57亿元其他流动资产主要为银行理财26.51亿元合计为47.08亿元同期短期借款43.22亿元一年内到期的非流动负债为0.12亿元合计为43.34亿元如果其他流动资产全部变现所有货币资金全部用于偿还短期债务看上去似乎公司不存在偿债问题

显然公?#20928;?#38656;要正常经营在经营现金流投资现金流大幅净流出的趋势下公司的资金压力还是不小

缓解资金压力要看宇通客车的应收账款回收能力2016年以来宇通客车的应收账款持续高企分别为150.49亿元173.88亿元167.47亿元分别占流动资产的55.84%63.39%59.04%

二级市场上近一年来股价从27元左?#19994;?#33267;昨日的10.87元累?#39057;?#24133;达六成

备注文中净利润均指归属于上市公司股东的净利润扣非净利润均指归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润

责编ZB

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