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索菲亚橱柜业务累亏2.2亿拖累净利 家居行业已跨入极致性价比时代

2018-10-15 07:23:27来源长江商报

    长江商报记者 江楚雅

    对于衣柜行业头部品牌定制家具上市第一股索菲亚来说慢进即是退

    近年来索菲亚的业绩虽然维持高速增长但增长态势出现明显放缓长江商报记者梳理其近年财报发现20152016年索菲亚业绩达到高峰2017年开始呈现放缓态势营业收入和净利润的同比增幅均有所回落

    近期索菲亚发布2018半年报数据报告显?#33606;?018年上半年营业收入约29.88亿元同比增长20.12%归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元同比增长25.38%而2017年上半年营业收入同比增长49%归属于上市公司股东的净利润增长47.16%可以看到仅一年时间这两项数值的增长幅度下降近5成

    此外索菲亚最近几年相继开拓的橱柜业务木门业务暂未贡献利润而且创立于2014年的司米橱柜?#20004;源?#20110;亏损状态2015年至2018年上半年三年半累计亏损2.2亿

    与此同时自2011年4月上市以来不到十年时间其股价涨了4.84倍年复合增长28%从2017年下半年开始公司股价跌多涨少以2018年10月12日的收盘价18.29元来看距离最高价41.91元已经下跌了超50%

    对于业绩增速放缓及拓展的橱柜业务亏损等问题长江商报记者联系到索菲亚方面其表?#33606;?#36817;年来索菲亚的营业收入同比增速维持在30%到50%业绩扎实增长平稳此外2018年衣柜计划新开400家门店司米橱柜计划新开300家门店未来5年橱柜业务将成为公司新的增长点

    产业时评人张书乐在?#37038;?#38271;江商报记者采访时表?#33606;?#32034;菲亚在定制领域并没有和同业真正形成差异化的竞争同时在二三线城市下沉不足过于关注一线城市的红海竞争导致索菲亚后劲不足

    营收净利增速双降

    索菲亚自2011年4月上市以来业绩表现抢眼营收增长了510%利润更是增长了570%上市不到10年股价涨了4.84倍年复合增长28%成为标准的大牛股

    官网资料显?#33606;?#30446;前公?#23621;?#26377;经销商1350家专卖店2388家其中省会城市门店占比19%收入占比36%地级市占比28%收入32%四五线城市占比53%收入占比32%

    近年来索菲亚的业绩虽然维持高速增长但增长态势出现明显放缓长江商报记者梳理其近年财报发现其业绩在20152016年达到高峰在2017年开始呈现放缓态势营业收入和净利润的同比增幅均有所回落

    2015年2016年的营业收入同比增长率分别为35.35%和41.75%当期归属于母公司股东的净利润同比增长率分别为40.42%和44.66%2017年索菲亚营业收入和净利润的同比增幅分别为36.02%36.37%2017年第一季度到第四季的营收增速分别为48.3%49.44%35.46%和22.57%净利润同比增速分别为46.75%47.31%35.18%和29.4%

    近期索菲亚发布2018半年报数据报告显?#33606;?018年上半年营业收入约29.88亿元同比增长20.12%归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元同比增长25.38%而2017年上半年索菲亚营业收入同比增长49%归属于上市公司股东的净利润增长47.16%可以看到仅仅一年时间这两项数值的增长幅度下降近50%

    对于业绩增速放缓及拓展的橱柜业务亏损等问题索菲亚方面向长江商报记者表?#33606;?#36817;年来索菲亚的营业收入同比增速维持在30%到50%业绩扎实增长平稳

    作为家具行业的龙?#33778;?#29260;产业时评人张书乐在?#37038;?#38271;江商报记者采访时表?#33606;?#32034;菲亚近年业绩增速放缓除了房地产政策的收紧带给下游家具行业的影响外作为全屋定制的先驱索菲亚在定制领域并没有和同业真正形成差异化的竞争其定制带有浓郁的工厂批?#21487;?#24425;难以形成真正的战力同时在二三线城市下沉不足过于关注一线城市的红海竞争也导致索菲亚的后力不足

    橱柜业务三年半亏超2亿

    随着各大定制家具企业陆续上市谋求扩张索菲亚面对的市场竞争已愈发激烈为需找新的业务增长点索菲亚近几年相继开拓橱柜业务木门业务为布局整体家居索菲亚不断扩充产?#33778;?#31867;并在旗下设置了司米橱柜米兰纳MILANA木门华鹤木门等子品牌

    2014年6月16日司米橱柜有限公司正式成立截至2017年12月31日司米橱柜拥有经销商接近500家独立的经销商专卖店达720家受折?#21830;?#38144;高额前期管理费用拖累目前司米橱柜连续亏损2015年亏6214万元2016年亏1.01亿元2017年亏3770万元2018年上半年亏2144万元三年半累计亏损2.2亿

    尽管业绩仍然处于亏损状态中但是司米橱柜在一些指标上也显示上涨势头例如2017年公司新开橱柜门店200家总数扩张至720家伴随订单增长2017年?#31449;?#35746;单达到214单相对于2016年的173单已经有所增长2017年橱柜业务毛利率同比增长16.72个百?#20540;?#33267;23.0%

    对此索菲亚在上半年报告中表?#33606;?#36827;入2018年6月司米橱柜开始实现盈利进入利润拐点逐步实现盈利

    索菲亚方面称公司看好橱柜市场前景所以前期固定资产投入大盈亏平衡点较高随着前端销售?#32435;ƣ?#37327;上去了亏损情况会逐步?#32435;ơ?018年衣柜计划新开400家门店司米橱柜计划新开300家门店未来5年橱柜业务将成为公司新的增长点

    橱柜业务的连年亏损对整体经营有何影响张书乐认为亏损不是问题毕竟市场孵化需要?#26102;?#36755;血问题在于市场是否在亏损中得到了孵化而诸如橱柜业务和木门业务都难以真正?#34892;?#30340;完成真正意义的定制化只是让?#27809;?#26377;一定程度的选择权其风格特色均不明显仅仅靠性价比难以真正开拓市场尤其是在二三线城市索菲亚自身业务的拓展力不强也导致了最有可能形成在橱柜木门定制领域发展还?#29616;?#28382;后的市场没?#34892;?#25104;包围之势

    他指出优质设计师不断快速迭代并形成的强烈风格化设计而不是简单地地中海欧式极简之类的有限可选组合只有实现强?#19994;?#39640;端定制化和个性风格化在价格上下沉到中?#25237;ˣ?#25165;可能真正成就核?#26408;?#20105;力

    家居行业进入大浪淘沙时代

    虽然索菲亚业绩增速放缓橱柜业务还处于亏损状态但营收和利润的增长仍然是其主旋律从行业来看近期家居上市企业先后发布半年报数据显?#33606;?#25130;至9月3日在已发布中报的67家家居企业中63家实现营收增长48家净利润呈正增长其中7家净利润增长率超过150

    例如?#26223;?#32929;份2018年上半年实现营业收入10.42亿元同比上年增长25.69%归属于上市公司股东的净利润为0.95亿元同比增长47.53%金牌橱柜半年报显?#33606;?#25253;告期内公司实现营业收入6.43亿元同比增长15.12%实现归属于上市公司股东的净利润6129.81万元同比增长32.53%

    不过今年家居市场的整体发展不及前两年部?#21046;?#19994;所呈现的数据不及预期其中亚振家居上半年实现营业收入1.98亿元较上年同期下降22.04%归属于上市公司股东的净利润为-1787.61万元同比下降177.86%另一家净利下滑较为明显的梦百合上半年实现营业收入12.83亿元同比增长23%归属于上市公司股东的净利润3810.65万元同比下降66.32%家居行业进入大浪淘沙时代目前行业集中度?#31995;ͣ?#20855;备绝对优势的全国性领导品牌尚未形成2017年多家定制品牌企业成功上市并且借助?#26102;?#24066;场加速渠道布局整合产业链延伸品类抢占?#34892;?#20225;业市场份额

    张书乐认为家居行业目前进入了极致性价比个性化单品与极致风格化的三层平行线博弈之中真正的挑战在于将设计师理念融入到家居和家装之中真正形成千屋千面的风格化特征而真正谙熟于家居的设计师才是?#20302;?#23478;居和?#27809;?#20043;间个性定制集约乃至形成工厂批量下的极致性价比的关键


责编ZB

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